2019年，經(jīng)合組織（OECD）率先提出“轉(zhuǎn)型金融”（Transition Finance）的概念，指在經(jīng)濟(jì)主體向可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)轉(zhuǎn)型的進(jìn)程中，為它們提供融資以幫助其轉(zhuǎn)型的金融活動(dòng)。轉(zhuǎn)型金融專(zhuān)注于設(shè)計(jì)企業(yè)轉(zhuǎn)型軌跡、懲罰條款、激勵(lì)機(jī)制等，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的減排和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，包括為研發(fā)提供資金，以在低碳經(jīng)濟(jì)中保持競(jìng)爭(zhēng)力。轉(zhuǎn)型金融的本質(zhì)是引發(fā)實(shí)體范圍的變革，從而降低轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)而言，轉(zhuǎn)型金融通過(guò)對(duì)轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)精準(zhǔn)度量、定價(jià)，能充分發(fā)揮金融市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)作用，有效激發(fā)煤炭、鋼鐵、水泥等高碳行業(yè)轉(zhuǎn)型的內(nèi)生動(dòng)力，從而促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)低碳轉(zhuǎn)型。對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言，轉(zhuǎn)型金融有利于金融機(jī)構(gòu)科學(xué)認(rèn)知碳達(dá)峰與碳中和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)路徑，不至于錯(cuò)過(guò)碳密集產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)中的投資機(jī)會(huì)；對(duì)行業(yè)技術(shù)路徑進(jìn)行前瞻性地預(yù)判，將風(fēng)險(xiǎn)關(guān)口前移，有效避免轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)；由于支持對(duì)象技術(shù)迭代更新的不確定性，對(duì)金融機(jī)構(gòu)自身管理水平、人員素質(zhì)等都提出了更高要求，轉(zhuǎn)型金融開(kāi)展有助于金融機(jī)構(gòu)自身破繭重生，實(shí)現(xiàn)自身供給側(cè)改革和高質(zhì)量發(fā)展。

一、轉(zhuǎn)型金融與綠色金融

近年來(lái)，國(guó)際上對(duì)轉(zhuǎn)型金融已開(kāi)展廣泛的研究和討論，如經(jīng)合組織（OECD）、氣候債券倡議組織（CBI）、國(guó)際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì)（ICMA），歐盟、日本等政府和研究機(jī)構(gòu)等。雖然國(guó)際上尚未就其具體界定和標(biāo)準(zhǔn)達(dá)成一致，但已形成一些共識(shí)。歸納起來(lái)，轉(zhuǎn)型金融是金融機(jī)構(gòu)根據(jù)不同國(guó)家、地區(qū)碳中和目標(biāo)及實(shí)現(xiàn)路徑，對(duì)高碳行業(yè)在技術(shù)改造、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、節(jié)能降碳等領(lǐng)域支持，促進(jìn)傳統(tǒng)行業(yè)減少污染、實(shí)現(xiàn)向低碳或零碳轉(zhuǎn)型，同時(shí)降低轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)等各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)暴露的金融服務(wù)。

從融資支持的角度看，轉(zhuǎn)型金融至少具備三個(gè)核心要素：一是顯著的減排效應(yīng)和明確的轉(zhuǎn)型目標(biāo)與路徑；二是獲得支持的主體要按照可衡量、可報(bào)告、可核查（MRV）的原則強(qiáng)化信息披露；三是轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品要設(shè)計(jì)配套的激勵(lì)或懲罰措施，如融資條件要與轉(zhuǎn)型目標(biāo)實(shí)現(xiàn)情況掛鉤。

轉(zhuǎn)型金融概念與傳統(tǒng)上的綠色金融相比，二者之間有關(guān)聯(lián)也有區(qū)別。轉(zhuǎn)型金融與綠色金融都是為應(yīng)對(duì)氣候變化、促進(jìn)社會(huì)低碳轉(zhuǎn)型和環(huán)境改善提供金融服務(wù)。但兩者在支持標(biāo)準(zhǔn)和對(duì)象、產(chǎn)品種類(lèi)和特點(diǎn)、發(fā)展規(guī)模和階段上均存在較大差異。在支持標(biāo)準(zhǔn)和對(duì)象方面，綠色金融支持對(duì)象是實(shí)體企業(yè)采購(gòu)或投資標(biāo)的等靜態(tài)描述，而轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)則是一個(gè)動(dòng)態(tài)的技術(shù)路徑。與綠色金融相比，轉(zhuǎn)型金融支持領(lǐng)域不僅包括在轉(zhuǎn)型中受益的主體，也包括面臨轉(zhuǎn)型困境的主體如何實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。在產(chǎn)品種類(lèi)和特點(diǎn)方面，轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品有發(fā)行溢價(jià)和收益率折扣、息票遞增等懲罰機(jī)制、環(huán)境效益與融資成本掛鉤、強(qiáng)制信息披露等特點(diǎn)。在發(fā)行規(guī)模和階段方面，綠色金融經(jīng)過(guò)近二十年的發(fā)展，已經(jīng)形成了相對(duì)成熟的政策體系、產(chǎn)品體系和風(fēng)控體系，而轉(zhuǎn)型金融尚處于理論探索和發(fā)展初期。

二、轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)與轉(zhuǎn)型金融

除了支持減排目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的低碳轉(zhuǎn)型外，防范和應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)，也是轉(zhuǎn)型金融的一個(gè)重要方面。所謂轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)，是指人類(lèi)在應(yīng)對(duì)由環(huán)境氣候變化風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中，由政策變動(dòng)、技術(shù)變化以及公眾和投資行為變化所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

政策方面。為應(yīng)對(duì)氣候變化，全球各國(guó)相繼出臺(tái)促進(jìn)可再生能源發(fā)展、抑制傳統(tǒng)化石能源消費(fèi)的政策，包括提高資源稅以及發(fā)展碳排放市場(chǎng)等。能源政策變化一方面會(huì)加大全球能源價(jià)格的波動(dòng)，影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)健性和居民生活水平。另一方面，在環(huán)保政策趨嚴(yán)的背景下，高額碳稅以及其他相關(guān)的政府處罰措施，也會(huì)讓高碳行業(yè)企業(yè)面臨更大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

技術(shù)方面。實(shí)現(xiàn)碳減排的主要路徑，在于能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)。這不僅對(duì)包括能源在內(nèi)的技術(shù)創(chuàng)新提出了更高要求，也給各類(lèi)技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)了新的風(fēng)險(xiǎn)。一方面，技術(shù)創(chuàng)新會(huì)增加企業(yè)前期研發(fā)費(fèi)用、設(shè)施改造的費(fèi)用以及新生產(chǎn)工藝帶來(lái)的費(fèi)用，這會(huì)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本的上升。另一方面，清潔能源、節(jié)能、清潔運(yùn)輸、綠色建筑等領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新將顯著降低新能源成本，在提升新能源企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)可能惡化傳統(tǒng)能源企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。

公眾或投資者方面。在綠色消費(fèi)意識(shí)逐漸普及的趨勢(shì)下，公眾將增加對(duì)環(huán)境氣候友好型產(chǎn)品和服務(wù)的關(guān)注，愿意為環(huán)境氣候友好型產(chǎn)品和服務(wù)支付更高的溢價(jià)。投資者由于環(huán)境氣候風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的提高，可能主動(dòng)退出在“棕色”資產(chǎn)領(lǐng)域的投資而更青睞于“綠色”資產(chǎn)，綠色企業(yè)可能受到更多市場(chǎng)參與者的青睞，獲得更高的市場(chǎng)價(jià)值。但與此同時(shí)，傳統(tǒng)能源企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值將出現(xiàn)波動(dòng)，相關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)將加大。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)不可避免地會(huì)傳遞到金融領(lǐng)域，并構(gòu)成金融機(jī)構(gòu)所面臨的新的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。具體而言，低碳轉(zhuǎn)型背景下，能源政策、新能源企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等多方面因素將影響傳統(tǒng)能源企業(yè)的還款能力，進(jìn)而增加商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)。此外，經(jīng)濟(jì)低碳轉(zhuǎn)型意味著很大一部分已勘測(cè)出的傳統(tǒng)能源原料不能開(kāi)采，成為擱淺資產(chǎn)，這些資產(chǎn)的價(jià)值隨之下降，引起市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)；同時(shí)銀行所持有的碳密集型資產(chǎn)預(yù)期收益將減少，導(dǎo)致銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)上升。聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)方面，社會(huì)向低碳轉(zhuǎn)型過(guò)程中，若銀行依然為“三高”（高污染、高能耗、高耗水）企業(yè)提供融資或大量持有碳密集型資產(chǎn)，銀行面臨的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)也極有可能上升。所有這些，意味著銀行在支持“雙碳”目標(biāo)的過(guò)程中，必須要增強(qiáng)對(duì)轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和管理，強(qiáng)化壓力測(cè)試，提升各項(xiàng)業(yè)務(wù)的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力，而這些應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)的工作，理應(yīng)成為轉(zhuǎn)型金融的重要內(nèi)容。

三、轉(zhuǎn)型金融的實(shí)踐探索

目前，已有部分國(guó)家央行和政府組織圍繞轉(zhuǎn)型金融開(kāi)展實(shí)踐。2019年，馬來(lái)西亞中央銀行發(fā)布了氣候變化和基于原則的分類(lèi)法供公眾咨詢。分類(lèi)法沒(méi)有提出單獨(dú)標(biāo)簽，而是強(qiáng)調(diào)活動(dòng)必須有助于實(shí)現(xiàn)《巴黎協(xié)定》目標(biāo)；也不提供技術(shù)篩選標(biāo)準(zhǔn)或閾值，而是將其留給受監(jiān)管機(jī)構(gòu)利用第三方驗(yàn)證者或國(guó)家、地區(qū)、全球的認(rèn)證和標(biāo)準(zhǔn)來(lái)證明合規(guī)性。2020年，日本環(huán)境金融研究院發(fā)布《氣候轉(zhuǎn)型金融指引》明確轉(zhuǎn)型金融募集資金使用、項(xiàng)目評(píng)估和公司戰(zhàn)略選擇必須有可量化目標(biāo)、確定的轉(zhuǎn)型過(guò)程和結(jié)果、審計(jì)等方式進(jìn)行收益管理、外部評(píng)估等。2021年，新加坡綠色金融業(yè)特別工作組（GFIT）公布了關(guān)于新加坡分類(lèi)法的咨詢建議，針對(duì)國(guó)際不一致、過(guò)度的合規(guī)負(fù)擔(dān)、路徑依賴和經(jīng)濟(jì)覆蓋不足等問(wèn)題，圍繞農(nóng)林、建筑業(yè)、運(yùn)輸、能源和工業(yè)等五大行業(yè)，設(shè)計(jì)“紅綠燈”活動(dòng)分類(lèi)系統(tǒng)。

部分國(guó)際金融組織和金融機(jī)構(gòu)也對(duì)轉(zhuǎn)型金融進(jìn)行有益探索。歐洲復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行制定的《綠色轉(zhuǎn)型債券框架》提出，轉(zhuǎn)型債券要滿足四方面要求：資產(chǎn)必須在實(shí)施公司氣候治理戰(zhàn)略的范圍內(nèi)；資產(chǎn)必須有助于其所在國(guó)實(shí)現(xiàn)《巴黎協(xié)定》確定的目標(biāo)；資金必須用于能源效率、資源效率、可持續(xù)基礎(chǔ)設(shè)施等中的一項(xiàng)或多項(xiàng)；脫碳目標(biāo)或資源效率績(jī)效必須超過(guò)行業(yè)平均水平。星展銀行制定《可持續(xù)和轉(zhuǎn)型金融框架和分類(lèi)》指出，支持的資產(chǎn)必須滿足《巴黎協(xié)定》軌跡，取代更多碳密集型選擇，遵循IEA可持續(xù)發(fā)展情景的指導(dǎo)；借款人必須在過(guò)去12個(gè)月內(nèi)表現(xiàn)出以下情況之一：從碳密集型活動(dòng)中撤資，開(kāi)展有助于綠色或降低碳密集型活動(dòng)的業(yè)務(wù)或研發(fā)，證明排放強(qiáng)度降低超過(guò)國(guó)家或地區(qū)來(lái)實(shí)現(xiàn)脫碳行業(yè)平均水平。

近年來(lái)，綠色金融政策和市場(chǎng)發(fā)展迅速，根據(jù)人民銀行公布的數(shù)據(jù)，2021年末，我國(guó)綠色信貸余額16萬(wàn)億元，居全球第一，但在我國(guó)銀行業(yè)信貸總額中的占比僅為8.3%。這意味著，在當(dāng)前的綠色金融體系下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要部分，仍未被納入在綠色金融支持的范圍，特別是高碳行業(yè)的企業(yè)仍很難獲得綠色融資的支持。考慮到“雙碳”目標(biāo)是涉及整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的全面轉(zhuǎn)型，只聚焦于狹義的綠色金融，顯然無(wú)法充分發(fā)揮金融對(duì)低碳發(fā)展的支持作用。

在這種背景下，我國(guó)也開(kāi)始了對(duì)轉(zhuǎn)型金融問(wèn)題的關(guān)注。2021年初，中國(guó)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行分別發(fā)布《轉(zhuǎn)型債券管理聲明》和《轉(zhuǎn)型債券》框架，明確定義了轉(zhuǎn)型債券并給出了合格項(xiàng)目類(lèi)別。2021年1月，中國(guó)銀行成功定價(jià)發(fā)行轉(zhuǎn)型債券（包括五億三年期的美元債券和18億2年期的人民幣債券），募集資金主要用于天然氣熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目、天然氣發(fā)電以及水泥廠余熱回收項(xiàng)目等。2021年4月，中國(guó)建設(shè)銀行在新加坡發(fā)行了20億元人民幣兩年期轉(zhuǎn)型主體債券，涵蓋項(xiàng)目包括電力、燃?xì)狻⒄羝?、制造和鋼鐵行業(yè)等。

2021年4月，銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)圖慈湖可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券（SLB），并發(fā)布了《可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券（SLB）十問(wèn)十答》，指出，可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券是指將債券條款與發(fā)行人可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)相掛鉤的債務(wù)融資工具，并將掛鉤目標(biāo)分為關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)（KPI）和可持續(xù)發(fā)展績(jī)效目標(biāo)（SPT）。截至2021年末，國(guó)內(nèi)共有21家主體發(fā)行25只可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券，債券發(fā)行規(guī)模合計(jì)353億元。

2022年4月，中國(guó)人民銀行在年度研究工作會(huì)議提出，要以支持綠色低碳發(fā)展為主線，繼續(xù)深化轉(zhuǎn)型金融研究，實(shí)現(xiàn)綠色金融與轉(zhuǎn)型金融的有序有效銜接，形成具有可操作性的政策舉措。我國(guó)轉(zhuǎn)型金融的研究和實(shí)踐有望加速。

總體上來(lái)看，全球范圍內(nèi)，對(duì)轉(zhuǎn)型金融的研究和實(shí)踐都還處于初級(jí)階段，轉(zhuǎn)型金融的產(chǎn)品和規(guī)模相對(duì)有限，主要集中在對(duì)減排項(xiàng)目的資金支持方面，且融資工具以債券為主。在我國(guó)仍以間接融資占據(jù)主導(dǎo)的金融結(jié)構(gòu)下，顯然無(wú)法充分發(fā)揮轉(zhuǎn)型金融對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)低碳發(fā)展的支持作用。此外，管理轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)所需要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及在金融機(jī)構(gòu)層面的管理、產(chǎn)品創(chuàng)新能力培育上，仍有較多的工作需要探索。

四、轉(zhuǎn)型金融發(fā)展建議

從銀行業(yè)而言，發(fā)展轉(zhuǎn)型金融離不開(kāi)外部、內(nèi)部?jī)蓚€(gè)方面的能力建設(shè)。在外部，需要國(guó)家對(duì)低碳轉(zhuǎn)型的實(shí)施路徑（包括行業(yè)層面和區(qū)域?qū)用娴炔煌木S度）做出更系統(tǒng)、清晰的規(guī)劃，并建立、完善轉(zhuǎn)型金融的政策體系和基礎(chǔ)設(shè)施。在內(nèi)部，需要商業(yè)銀行切實(shí)轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念，將低碳轉(zhuǎn)型融入到銀行的企業(yè)愿景、發(fā)展戰(zhàn)略、信貸文化、政策制度、管理流程、產(chǎn)品服務(wù)等各個(gè)環(huán)節(jié)之中，建立一套行之有效的低碳轉(zhuǎn)型長(zhǎng)效發(fā)展機(jī)制。

（一）國(guó)家層面的重點(diǎn)工作

1、總體謀劃，做好頂層設(shè)計(jì)

《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》提出“共同但有區(qū)別的責(zé)任”，我國(guó)必須根據(jù)自身國(guó)情、發(fā)展階段、能源結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)方向、技術(shù)儲(chǔ)備等，建立以我為主的轉(zhuǎn)型金融體系，其前提是各行業(yè)要按照“30達(dá)峰60中和”目標(biāo)，制定清晰的技術(shù)路線圖和轉(zhuǎn)型路徑。

一是從碳排放占比較大行業(yè)，如建筑、鋼鐵、水泥等先行啟動(dòng)，將各自行業(yè)技術(shù)分為國(guó)際頂尖、國(guó)際一流、國(guó)內(nèi)一流三個(gè)檔次，不定期地及時(shí)更新和發(fā)布，為轉(zhuǎn)型金融明確重點(diǎn)領(lǐng)域。

二是依托現(xiàn)有各行業(yè)協(xié)會(huì)、專(zhuān)業(yè)委員會(huì)，盡快建立獨(dú)立、專(zhuān)業(yè)、高效的第三方認(rèn)證體系，有效解決金融機(jī)構(gòu)在轉(zhuǎn)型金融中信息不對(duì)稱(chēng)、逆向選擇、專(zhuān)業(yè)性評(píng)估不足等問(wèn)題。

三是加強(qiáng)國(guó)際交流與合作，在轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)制定、目錄和政策體系等方面形成與國(guó)際社會(huì)對(duì)話機(jī)制，增進(jìn)共識(shí)。避免因轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)造成的次生風(fēng)險(xiǎn)，如煤電行業(yè)不平穩(wěn)轉(zhuǎn)型，導(dǎo)致境外項(xiàng)目擱淺，企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)增加。

2、建立轉(zhuǎn)型金融政策體系

環(huán)境氣候風(fēng)險(xiǎn)管理工具的不足是目前低碳轉(zhuǎn)型和綠色金融發(fā)展進(jìn)程中的重要阻礙。針對(duì)待解決的碳核算體系問(wèn)題，在標(biāo)準(zhǔn)選擇以及體系搭建路徑方面，仍需積極探索。

一是開(kāi)發(fā)適合我國(guó)實(shí)際的碳核算方法。碳核算，即企業(yè)和資產(chǎn)的溫室氣體排放核算，是環(huán)境氣候轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)分析和環(huán)境氣候信息披露的重要組成部分。企業(yè)或資產(chǎn)的碳排放量與碳排放強(qiáng)度直接影響持有該資產(chǎn)和與之有金融業(yè)務(wù)關(guān)系的金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)不同的適用對(duì)象或核算主體，國(guó)際上已經(jīng)形成一些通用的碳核算方法。相關(guān)部門(mén)可借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，開(kāi)發(fā)更適合我國(guó)實(shí)際情況的方法，對(duì)持有各種資產(chǎn)類(lèi)型的碳排放進(jìn)行核算。需要指出的是，在低碳轉(zhuǎn)型過(guò)程中，碳核算體系具有較強(qiáng)的基礎(chǔ)設(shè)施特征，因此，其構(gòu)建可能需要金融監(jiān)管部門(mén)和地方政府參與和主導(dǎo)。

二是制定轉(zhuǎn)型金融支持目錄，以增加轉(zhuǎn)型金融的可操作性與透明性。金融監(jiān)管部門(mén)可會(huì)同科技部門(mén)、行業(yè)主管部門(mén)，制定分行業(yè)的轉(zhuǎn)型金融目錄，并根據(jù)各行業(yè)的科技發(fā)展水平，及時(shí)調(diào)整、優(yōu)化、完善目錄，對(duì)金融機(jī)構(gòu)支持行業(yè)轉(zhuǎn)型情況進(jìn)行科學(xué)評(píng)價(jià)。

三是建立完善監(jiān)管政策體系，加強(qiáng)對(duì)轉(zhuǎn)型金融指導(dǎo)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)高碳排放行業(yè)轉(zhuǎn)型能力、風(fēng)控體系建設(shè)。加大專(zhuān)業(yè)人才儲(chǔ)備、強(qiáng)化ESG管理、完善以合同管理為核心的貸后管理體系、建立配套評(píng)估體系等。

四是優(yōu)化資本計(jì)量規(guī)則，鼓勵(lì)商業(yè)銀行投放轉(zhuǎn)型金融資產(chǎn)。資本約束是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)中最大的制約，銀行業(yè)監(jiān)管部門(mén)要優(yōu)化商業(yè)銀行資本計(jì)量方法，對(duì)轉(zhuǎn)型金融類(lèi)貸款的資本消耗設(shè)置折算權(quán)重，通過(guò)減少資本消耗鼓勵(lì)銀行加大投放力度；對(duì)于轉(zhuǎn)型金融類(lèi)貸款的五級(jí)分類(lèi)，降低后三類(lèi)貸款的風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)提比例要求。

（二）商業(yè)銀行層面的重點(diǎn)工作

1、從經(jīng)營(yíng)理念上達(dá)成共識(shí)

將支持低碳發(fā)展的理念融入銀行戰(zhàn)略規(guī)劃、企業(yè)文化及治理架構(gòu)中，著力打造“低碳銀行”，統(tǒng)籌綠色金融與轉(zhuǎn)型金融，加強(qiáng)支持雙碳的整體戰(zhàn)略謀劃和頂層設(shè)計(jì)，并從金融理念上形成共識(shí)。一是管理層形成共識(shí)。董事會(huì)或高級(jí)管理層要形成共識(shí)，自上而下地推動(dòng)轉(zhuǎn)型金融的發(fā)展。二是員工知曉，讓全行員工都知道發(fā)展轉(zhuǎn)型金融的重要性和必要性。

2、優(yōu)先發(fā)展轉(zhuǎn)型金融類(lèi)業(yè)務(wù)

一是做好轉(zhuǎn)型金融貸款產(chǎn)品的創(chuàng)新。積極探索碳排放權(quán)質(zhì)押貸款、國(guó)際碳保理融資、碳收益支持票據(jù)等業(yè)務(wù)；發(fā)行低碳主題信用卡，為個(gè)人客戶提供新能源汽車(chē)貸款、綠色住房信貸。在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，可以圍繞低碳企業(yè)中的核心企業(yè)，對(duì)碳供應(yīng)鏈進(jìn)行整理，在各個(gè)碳生產(chǎn)的節(jié)點(diǎn)上垂直細(xì)分的領(lǐng)域選準(zhǔn)服務(wù)對(duì)象與重點(diǎn)，以支持低碳企業(yè)的核心企業(yè)為切入口，發(fā)展供應(yīng)鏈融資，支持上下游的中小微企業(yè)。

二是應(yīng)用商業(yè)銀行的投資銀行產(chǎn)品。商業(yè)銀行的投行部門(mén)在做債券主承業(yè)務(wù)時(shí)，優(yōu)先承銷(xiāo)轉(zhuǎn)型金融主題的債券，如為實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰和碳中和而發(fā)行的債券。鼓勵(lì)用投貸聯(lián)動(dòng)的方式提供融資，支持高碳排放企業(yè)向低碳或無(wú)碳經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型。

三是建立基于轉(zhuǎn)型金融的內(nèi)部管理機(jī)制。比如，設(shè)立碳轉(zhuǎn)型貸款專(zhuān)項(xiàng)額度，確保支持碳轉(zhuǎn)型的信貸規(guī)模；加強(qiáng)轉(zhuǎn)型信貸產(chǎn)品研發(fā)；在信息充分披露的基礎(chǔ)上，針對(duì)觸發(fā)事件的不同類(lèi)型，科學(xué)設(shè)計(jì)觸發(fā)該懲罰機(jī)制，包括利率遞增；約定提前還款、追加抵質(zhì)押物等。

3、科學(xué)設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)流程，提高服務(wù)效率

一是加快金融科技的應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)“線下業(yè)務(wù)線上化、線上業(yè)務(wù)移動(dòng)化”。特別是在疫情持續(xù)反復(fù)、居家辦公成為常態(tài)化的環(huán)境下，要豐富移動(dòng)工具（如手機(jī)、ipad）的功能，實(shí)現(xiàn)用移動(dòng)工具為小額度低碳轉(zhuǎn)型類(lèi)貸款、票據(jù)、供應(yīng)鏈融資的審批、出賬和資金提用提供全流程的線上服務(wù)，實(shí)現(xiàn)線上全流程管理，提升服務(wù)效率與質(zhì)量。二是優(yōu)化業(yè)務(wù)流程。從賬戶開(kāi)立、資金劃撥與對(duì)賬、貸款發(fā)放與歸還設(shè)計(jì)全套業(yè)務(wù)流程，提高業(yè)務(wù)處理效率。

4、做好轉(zhuǎn)型金融的引導(dǎo)

一是明確授信導(dǎo)向。商業(yè)銀行的授信部門(mén)在制定每年的授信政策時(shí)，要明確哪些行業(yè)、哪些產(chǎn)品是可以作為發(fā)展轉(zhuǎn)型金融的對(duì)象，以支持發(fā)展轉(zhuǎn)型金融業(yè)務(wù)。行業(yè)政策方面，要規(guī)定哪些行業(yè)可以準(zhǔn)入，如建筑、鋼鐵、水泥等高碳行業(yè)；產(chǎn)品政策方面，要和行業(yè)政策組合使用，如對(duì)于符合轉(zhuǎn)型金融準(zhǔn)入條件的行業(yè)，優(yōu)先使用碳排放權(quán)質(zhì)押貸款，對(duì)于轉(zhuǎn)型金融的核心企業(yè)，優(yōu)先使用供應(yīng)鏈融資，等等。

二是明確考核政策。通過(guò)對(duì)銀行內(nèi)部各級(jí)經(jīng)營(yíng)單位和業(yè)務(wù)人員設(shè)置考核指標(biāo)，來(lái)推動(dòng)轉(zhuǎn)型金融的發(fā)展。如考核碳排放貸款投放量、發(fā)行碳主題信用卡數(shù)量等。

三是適度價(jià)格傾斜。分為對(duì)內(nèi)與對(duì)外，對(duì)內(nèi)通過(guò)調(diào)整FTP實(shí)現(xiàn)，如降低轉(zhuǎn)型金融貸款的資金成本，使得經(jīng)營(yíng)單位做此類(lèi)業(yè)務(wù)有利潤(rùn)；對(duì)外，降低轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品的定價(jià)，如對(duì)于綠色信貸產(chǎn)品、碳排放信貸產(chǎn)品的定價(jià)，低于一般貸款。

四是對(duì)轉(zhuǎn)型金融的貸款質(zhì)量提高容忍度。產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，企業(yè)會(huì)產(chǎn)生階段性經(jīng)營(yíng)不佳的情況，從而影響銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)。銀行要提高轉(zhuǎn)型金融類(lèi)貸款不良率的容忍度，對(duì)于五級(jí)分類(lèi)中后三類(lèi)的貸款，適當(dāng)減少風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)計(jì)提比例，減少對(duì)經(jīng)營(yíng)單位和業(yè)務(wù)人員的業(yè)績(jī)扣減。

5、防范轉(zhuǎn)型金融風(fēng)險(xiǎn)

一是加強(qiáng)貸后管理，防范轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)。轉(zhuǎn)型金融需要考慮的變量和因素多，其中關(guān)鍵因素之一的技術(shù)進(jìn)步具有動(dòng)態(tài)博弈、迭代更新特點(diǎn)，需要金融機(jī)構(gòu)在開(kāi)展轉(zhuǎn)型金融時(shí)加強(qiáng)貸后管理，有效防范轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)獲取稅收、水費(fèi)、電費(fèi)、碳排放等外部數(shù)據(jù)，建立分析模型，通過(guò)大數(shù)據(jù)分析，實(shí)時(shí)掌握企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，及時(shí)做出策略調(diào)整。

二是加強(qiáng)信息披露，減少信息不對(duì)稱(chēng)。轉(zhuǎn)型金融要求可衡量、可報(bào)告、可核查，對(duì)企業(yè)主體信息披露的全面性、準(zhǔn)確性、及時(shí)性均提出較高要求，商業(yè)銀行要加強(qiáng)先進(jìn)技術(shù)運(yùn)用，強(qiáng)化盡職調(diào)查、貸前評(píng)審、貸后管理。

三是兼顧多目標(biāo)，強(qiáng)化ESG管理。轉(zhuǎn)型金融要兼顧能源安全、物價(jià)（通脹）、就業(yè)和收入分配、社區(qū)發(fā)展、生態(tài)環(huán)境和生物多樣性等因素。在多目標(biāo)下，需要轉(zhuǎn)型企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)按照ESG要求開(kāi)展，加強(qiáng)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理。

四是推進(jìn)環(huán)境氣候風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試工作。壓力測(cè)試可提前評(píng)估商業(yè)銀行面臨的物理風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)的極限值，從而促進(jìn)銀行重新審視存量資產(chǎn)配置，加快各類(lèi)業(yè)務(wù)的低碳轉(zhuǎn)型。當(dāng)前已有部分銀行嘗試進(jìn)行了相關(guān)壓力測(cè)試，但因?yàn)椴捎玫臉?biāo)準(zhǔn)、范圍各異，測(cè)試結(jié)果的科學(xué)性有待提高。建議商業(yè)銀行借鑒國(guó)際和國(guó)內(nèi)先進(jìn)同業(yè)經(jīng)驗(yàn)，在監(jiān)管機(jī)構(gòu)權(quán)威引導(dǎo)下開(kāi)展更加科學(xué)的環(huán)境氣候壓力測(cè)試，積極應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

本文來(lái)源：《銀行家》2022年第7期  

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